O governo está eufórico com a queda do dólar, clique e leia. ESTADÃO - 16/05/2007
A primeira coisa a ser considerada: Este movimento não é causado pela gestão do governo, mas pela conjuntura. Loas pela responsabilidade e pela não tentativa de manipulação. Outrora, lobistas poderosos de segmentos prejudicados pela volatilidade cambial entravam em operação e o governo fazia das suas.
O fenômeno é mundial, mais nos países em desenvolvimento.
Já falamos, o mercado foge do dólar. Aqui não existe ataque ao real, mas fuga do dólar.
Simples: O mercado global é forte comprador, em todos continentes a pressão importadora é grande, a moeda circulante é o dólar, esta movimentação e liquidez do mercado geram a pressão vendedora interna nos países em crescimento. Ouro ponto, o crescente e constante deficit americano que obriga o governo a vender dólar para cobri-lo.
O que poderia ocorrer em curto e médio prazo?
Curto: A mídia especializada e os sinais são de que esta situação continuará por um bom tempo. O dólar pode chegar bem abaixo do R$ 1,96, mas devemos sempre lembrar, quando ele chegar em alguns níveis de preço a pressão reverte.
Médio: O ajuste virá com certeza, a grande liquidez mundial corrigirá o rumo. Quando? Ninguém sabe e cada vez mais as surpresas são em sentido contrário. Uma previsão quase certa, depois das olimpíadas de 2008 a China entra em processo de desaceleração. Pode ser, mas ainda faltam elementos para confirmar esta teoria.
O que pode mudar este quadro?
Uma reação do mercado americano. Subida de juros americanos reverteria esta tendência e o mercado passaria a comprador para investir nos papeis yanques. Pouco provável, a economia americana está crescendo em patamares aceitáveis. Subida de juros é recessão e paralisação do crescimento. Pode até acontecer, talvez, só quando, e se, os democratas assumirem o poder, mesmo assim não é certo. Fantasmos e cautela rondam a economia americana.
Outra coisa que poderia derrubar as tendências atuais e já existe rumores no mercado: Uma crise na bolsa chinesa, mas crise mesmo, não ajuste como no início deste ano.
O efeito cascata de um estouro de bolha nas bolsas chinesas fará o mercado forte comprador de dólar americano. Atentados e catastrófes mundiais? O mercado globalizado não deixará isso acontecer, só em casos inimagináveis, como uma grande guerra, etc. Chances? remotíssimas.
Aqui, o governo dará respaldo a setores mais prejudicados subindo taxas de importação onde a concorrência é mais predatória. Deve comprar dólares, mas não “peitando” o mercado ou segurando, operações rotineiras somente. A queda da SELIC pode frear a entrada do capital especulativo, carry trade, etc, e ainda ajudará o país a crescer. Eu aposto que existe esta tendência, mas não reverterá a atual posição da paridade R$/US$.
Vamos aguardando, acho que o saldo ainda está sendo positivo, mas atenção deve continuar. A Bovespa bate recorde com muita força do capital estrangeiro, quando e se ele quiser sair, dependendo da força e do0 movimento a coisa fica feia.
Nestas situações (de muita alta ou muita queda sem ajustes) a volatilidade é como vendaval e pode machucar muita gente, como dizem no mercado, pode dar fratura exposta.
Nenhum comentário:
Postar um comentário